Mais uma semana apreensiva com o Dez-22 voltando a negociar na sexta-feira nas mínimas dos últimos 30 dias @ 213,80 centavos de dólar por libra-peso (em 16 de setembro-22 negociou @ 211,35 centavos de dólar por libra-peso). Máxima/mínima/fechamento da semana respectivamente @ 226,45 / 213,80 / 218,10 centavos de dólar por libra-peso e o R$ valorizando aproximadamente +1,80% @ 5,2130 R$/US$. Novamente assistimos as cotações do café oscilando +/- 3% em US$ e até +/-5% em R$/saca em um único dia!
Os fundos + especuladores voltaram às vendas e terminaram ainda comprados em +26.517 lotes (reduziram a posição em -2.110 lotes). Considerando que durante os 2 últimos pregões o Dez-22 chegou a cair -1.085 pontos com volume acima dos +40.000 lotes negociados, então provavelmente os fundos + especuladores continuaram liquidando posições com reflexo já na próxima publicação do CFTC. Na sexta-feira o Set-22 chegou a cair -725 pontos e fechou estável com -45 pontos de baixa.
A confirmação da disparada da inflação em alguns países membros da zona do euro repercutiu no mercado. Praticamente todos agora apostam em novos aumentos firmes e consistentes nas taxas de juros nas próximas reuniões do banco central europeu até o final deste ano. Na sexta-feira também foram divulgados novos dados da economia americana acima do esperado. Mais uma vez os Estados Unidos continuam com a economia aquecida, gerando empregos e aumentando salários. Com esses dados “positivos” o mercado também já aposta em novas altas nos juros americanos em pelo menos +0,75 pontos e podendo atingir +4,25/+4,50% nos próximos 2-3 meses e terminando 2023 acima dos +5%!
O petróleo voltou a subir forte na semana com a decisão dos países membros da Opec+ em reduzir sua produção em -2 milhões de barris/dia. Só na sexta-feira o petróleo tipo Brent subiu +4,27% encerrando @ 98,45 US$/barril. Alguns bancos/analistas já dão como certo o barril voltando a ser negociado entre +110 / +120 US$/barril.
No sábado ocorreu uma explosão destruindo parte da ponte que conecta o território russo à península da Criméia. Esta estrutura é considerada uma rota crucial de abastecimento para as tropas russas. No sábado mesmo a Rússia declarou essa explosão com “declaração de guerra”. Os Estados Unidos, por sua vez elevaram seus níveis de atenção para “Defcon-3”! Ou seja, a segunda-feira promete. Provavelmente com aversão ao risco deveremos ter petróleo subindo, dólar ficando mais forte frente as principais moedas e mercados financeiros / commodities agrícolas pra baixo, inclusive o café!
O inverno no hemisfério norte já chegou! O custo da energia está impactando o estilo de vida do europeu. Na semana foram divulgados alguns dados referente à inflação europeia pela Eurostat (O Eurostat é o Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões) confirmando o aumento generalizado em bens de consumo básicos: “os preços do café subiram, em média +16,9% em agosto em relação ao ano anterior; o leite integral fresco e o leite fresco com baixo teor de gordura subiram respectivamente +24,3% e +22,2%; o açúcar teve a maior alta, com seu preço médio saltando +33,4% (culpa do custo de energia)! Os preços desses quatro itens aumentaram em todos os países membros da UE, exceto Malta, onde o preço do leite fresco com baixo teor de gordura permaneceu inalterado”.
Já a Finlândia e a Lituânia, ainda segundo a Eurostat*, “registraram as maiores variações nos preços do café, com aumentos de +43,6% e +39,9%, respectivamente, seguidas pela Suécia e pela Estônia. A Polônia registrou o maior salto nos preços do açúcar, que saltou +109,2% em relação a agosto de 2021.
Nos 19 países que compartilham o euro – a inflação de preços ao consumidor atingiu +9,1% em agosto, impulsionada pelos preços de energia e alimentos. Já em setembro -22 atingiu um novo recorde de +10% em setembro”!
Ou seja, o mercado segue apostando que a Europa vai entrar em recessão em breve! Possivelmente vamos ver uma redução no consumo do café e nos demais produtos citados acima. Redução no poder de compra + inflação = redução no consumo! Será que a demanda por café será afetada? Provavelmente!
Por enquanto o Brasil exportou bons volumes nos primeiros 3 meses da safra julho-22/junho-23 com +8,38 milhões de sacas. Porém esse fluxo já estava programado/contratado. Será que a demanda vai continuar firme durante os próximos meses mesmo com o mercado invertido desse jeito (spread dez-22 x Julho-23 terminou a semana @ -1,890 pontos)? No mês de setembro-22, segundo a Cecafé, o Brasil surpreendeu e exportou +3.138.972 sacas (+13,66% x o mês de agosto-22; -3,09% x o mês de setembro-21; e ainda -25,82% x setembro-20).
Apesar dos fundamentos continuarem positivos para o café no médio prazo (confirmação da redução da safra brasileira – apesar do Rabobank seguir acreditando numa safra superior a +60,00 milhões de sacas; problemas com safra colombiana indicando redução em -12,77% na safra 21/22 para +11,68 milhões de sacas x +13,39 milhões de sacas na safra anterior e uma redução nas exportações em aproximadamente -1,00 milhões de sacas x mesmo período ano anterior: +11,87 milhões de sacas x +12.79 milhões de sacas; chuva de granizo no sul do estado de Minas Gerais afetando aproximadamente 16.000 hectares e impactando aproximadamente a produção potencial de +/- 500.000 sacas de café para a próxima safra 23/24) o mercado preferiu passar o final de semana “vendido” aguardando novas informações para “treidar”!
Os estoques certificados terminaram a semana com +416.719 sacas. Curiosamente nessa semana oscilaram muito pouco. Na próxima semana acredito que já irá estar abaixo dos +400.000 sacas.
O Set-23 terminou a semana novamente abaixo dos +200,00 centavos de dólar por libra-peso. Em R$/saco já voltou a ter comprador abaixo dos +1.200 R$/saca! E pensar que o produtor já teve oportunidade para comprar estruturas de proteção com a compra de “put-spread” vendendo opções de compra “Call*” garantindo um preço “piso / teto” entre +1.500 / + 1.750 R$/saca?
No dia 03 de junho-22 o Set-23 negociou @ +229,90 centavos de dólar por libra-peso; no dia 14 de julho-22 chegou a negociar @ +186,50 centavos de dólar por libra-peso; no dia 25 de agosto voltou a negociar @ +225,80 centavos de dólar por libra-peso; e na última semana voltou a negociar @ 196,50/197 centavos de dólar por libra-peso! Estamos vendo o mercado variando +/- 2.000 / 3.000 pontos e muito produtor apenas “olhando / apostando” para o mercado voltar a subir.
O produtor precisa continuar atento e a aprender a utilizar as ferramentas / instrumentos de hedge disponibilizados pelo mercado. Não estamos “inventando a roda” mas apenas procurando auxiliar o produtor a aprender, se profissionalizar e reduzir ao mínimo seus riscos.
O mercado continua dando inúmeras oportunidades para o produtor realizar seu hedge para as próximas safras 23/24 em diante. Produtor, fique atento e, como já cansamos de recomendar aqui, protejam-se! Nas últimas semanas o produtor já perdeu / deixou de ganhar aproximadamente 250 R$/saca! Depois, quando / se os preços voltarem a negociar abaixo dos +1.000 R$/saca não adiantará em nada ficar procurando o culpado!
Não estamos falando em “hedge” para especular, mas sim para o produtor garantir um preço mínimo que pague o seu custo de produção e garantindo uma remuneração positiva! Os preços de produção estão estimados agora entre +45/+50.000 R$/hectare por ano durante os 3 primeiros anos de preparação/primeira florada e ao redor dos +25.000 R$/hectare para lavouras acima dos 3 anos. Esse custo daria uma média estimada ao redor dos +1.233 R$/saca! Ou seja, protejam-se contra eventuais baixas (como já vimos inúmeras vezes o mercado “sobe de escada e desce de elevador”).
Em um mundo com “pressão e temperatura” constantes continuo positivo no médio prazo. Porém, fatores inesperados (como por exemplo o início da guerra Rússia x Ucrânia; explosão do gasoduto semana passada e a explosão da ponte neste sábado) podem mudar o sentimento do mercado e de seus participantes de uma hora para outra, mesmo com os fundamentos de “oferta e demanda” positivos!
No curto prazo, e agora com esse novo evento da explosão da ponte na Criméia no sábado, o Dez-22 tem suporte importante @ +204 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 221 / 224 / 230 / 240 centavos de dólar por libra-peso.
Produtor:
– para o vendido em travas para safra 23/24 em R$/saca proteja-se comprando seguro contra eventual alta (por exemplo: eventual quebra na produção da sua lavoura na próxima safra 23/24; risco com geadas; valorização eventual do R$/US$);
– para o produtor que continua “Long”, aguardando novas altas, aproveite novos movimentos de alta / novas oportunidades para comprar seguro contra eventual baixas através das estruturas “put-spread*”.
Ótima semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
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