Reviravolta " milagrosa" : Luckin Coffee ultrapassará a Starbucks na China
Após acusações de fraude e falência, a cadeia de café em rápido crescimento está testemunhando uma grande reviravolta, de acordo com um gerente de fundos de hedge.
A Luckin Coffee, com sede na China, está testemunhando uma reviravolta "milagrosa", quase três anos depois que um relatório anônimo de 89 páginas iniciou uma grande saga de fraudes.
A pessoa que declarou esse retorno, ironicamente, é o mesmo indivíduo que fez essas alegações no início de 2020. O gerente de fundos de hedge Sean Ma administra a Snow Lake Capital, com sede em Pequim, que adquiriu uma participação minoritária na cadeia, de acordo com o Wall Street Journal . Ele disse à publicação que espera que a Luckin ultrapasse a Starbucks na China.
Ma supostamente divulgou uma apresentação de slides e um relatório de 81 páginas defendendo essa previsão, incluindo a afirmação de que Luckin deve ser avaliado em US$ 15 bilhões com base no lucro de US$ 390 milhões em 2024 e um múltiplo de 35 vezes os ganhos.
“Estou dizendo ao mundo que esta é uma boa empresa. Eu o examinei. Fiz minha lição de casa”, disse Ma ao Wall Street Journal em entrevista.
A controvérsia de Luckin começou em janeiro de 2020, quando o vendedor a descoberto Muddy Waters recebeu um relatório alegando várias alegações de fraude, incluindo inflação de receita e lucro. O documento disse que quando a cadeia de café abriu o capital em maio de 2019 com seu IPO de US$ 645 milhões, era um "negócio fundamentalmente quebrado que tentava incutir a cultura de beber café nos consumidores chineses por meio de descontos implacáveis e café grátis".
Depois que uma auditoria levantou questões, a marca iniciou uma investigação interna e descobriu que seu COO fabricou centenas de milhões de dólares em vários trimestres financeiros. A notícia cortou mais de US$ 5 bilhões em sua avaliação, ou 75% do valor de mercado da empresa. Um comitê independente, que examinou mais de 550.000 documentos e entrevistou mais de 60 testemunhas, descobriu que a receita foi inflada em US$ 302 milhões em 2019 e as despesas foram infladas em US$ 191 milhões.
A empresa deslanchou ainda mais a partir daí. Luckin foi retirado da Nasdaq e removido seu COO, CEO, presidente e vários outros funcionários, o que não veio sem controvérsia. A SEC aplicou uma multa de US$ 180 milhões à marca e, no início de 2021, a empresa declarou falência para reestruturar dívidas e negociar com as partes interessadas
Wall Street Journal disse que a Luckin saiu da falência em março e agora é administrada pela empresa chinesa de private equity Centurium Capital, que injetou US$ 240 milhões em capital na primavera de 2021. A marca obteve US$ 107 milhões em lucro líquido em 2021 - é a primeira vez alcançando lucro anual – e as ações subiram mais de 80% em 2022, colocando a avaliação da empresa em US$ 4,4 bilhões.
A Luckin encerrou junho com 7.195 lojas, ante 4.803 no final de 2020. As vendas nas mesmas lojas cresceram 41,2% no segundo trimestre encerrado em 30 de junho e a receita líquida aumentou 72,4%, para US$ 493,2 milhões. A margem de lucro operacional no nível da loja foi de 30,6% em comparação com 23,1% em 2021. Em comparação, as comparações da Starbuck na China caíram 16% no trimestre de 13 semanas encerrado em 2 de outubro, impulsionado por uma queda de 17% nas transações. A receita foi de US$ 775,6 milhões, 20% abaixo dos US$ 964 milhões do mesmo período do ano passado. A Starbucks tinha 6.021 lojas no início de outubro.
A Starbucks culpou as quedas de vendas nas restrições do COVID em todo o país. Ma disse que a Luckin superou esses obstáculos com seu foco de agarrar e sair. O gerente do fundo de hedge observou em seu relatório que Luckin está aumentando as vendas com bebidas à base de café e lattes de leite de coco. O plano de crescimento é entrar em cidades menores, enquanto a Starbucks permanece em mercados maiores.
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