“A resposta da arbitragem NY-LN depende da intensidade do evento, mas, via de regra, embora a tendência seja inversamente proporcional, a influência exclusiva do fenômeno na arbitragem pode ter chegado a um limite”, explica Natália Gandolphi, analista de Café hEDGEpoint Global Markets.
O gráfico #1, de acordo com o novo relatório de café da companhia, mostra a relação entre o índice ONI e a arbitragem NY-LN. Atualmente, a arb já está em um nível mais baixo do que seria sugerido para o nível atual do ONI.
Atualmente na faixa de 40-50 c/lb, a influência do fenômeno sobre o aperto da arbitragem pode estar chegando ao fim. No último mês, a arbitragem ao longo da curva passou de uma diferença de 9% em relação ao contrato de setembro de 2023 para 28% na arbitragem do contrato de novembro/dezembro de 2024.
Neste momento, a arbitragem está a um nível de distribuição de frequências comum, ao contrário do preço observado em Londres. Com a preferência por opções mais baratas, aliada à queda na produção no Vietnã (22/23), a expectativa de redução no Brasil (23/24) e queda na Indonésia (23/24), o preço em Londres está em um dos percentis de frequência mais baixos desde 2008 – apesar de um valor padrão na arbitragem.
No Brasil, o spread entre arábica e conilon também aperta. Seguindo tanto as influências do mercado externo quanto a dinâmica de disponibilidade interna para 23/24, o spread entre as variedades ficou abaixo de R$ 200/sc. No entanto, o spread interno é menos suscetível ao fenômeno El Niño, pois também pode afetar áreas produtoras de arábica, destaca o relatório.
Em Resumo
Com a chegada do inverno ao Brasil sem grandes riscos de geadas, o potencial da safra 24/25 pesa na curva futura. O desenvolvimento da safra 23/24 mostra indicadores mais positivos na Colômbia e no Vietnã, com índice de vegetação positivo, enquanto o quadro na América Central é mais incerto.
Na dinâmica NY-LN, o suporte gerado pelo El Niño pode se desgastar. Embora o fenômeno seja altista em geral, já que atrapalha a produção dos principais países produtores de café, os possíveis impactos sobre a safra brasileira 24/25 ainda não estão sendo precificados.
Também é importante ressaltar que, embora a relação entre o Índice ONI e a arbitragem NY-LN já se encontre testando os suportes mencionados, outros fatores fundamentais ainda podem influenciar a dinâmica entre as duas bolsas de referência. Em especial, o desenvolvimento da safra 23/24 nos países que colhem em outubro, apetite comprador nos destinos, e o inverno brasileiro. Confira aqui o relatório completo
Sobre a hEDGEpoint Global Markets
A hEDGEpoint Global Markets é uma empresa especializada em inteligência de mercado, consultoria, gestão de risco e soluções de hedge para a cadeia de valor global de commodities, com larga experiência nos mercados agrícolas e de energia. Está presente em cinco continentes e oferece aos clientes produtos de hedge baseados em tecnologia e inovação, mantendo o cliente como ponto central de todos os processos. A companhia trabalha com mais de 60 commodities e mais de 450 produtos de hedge em sua plataforma. Visite nosso site.
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Contrato | Cotação | Variação |
---|---|---|
Setembro | 230,25 | - 4,45 |
Dezembro | 229,15 | - 4,40 |
Março | 227,90 | - 4,25 |
Contrato | Cotação | Variação |
---|---|---|
Setembro | 4.302 | - 93 |
Novembro | 4.150 | - 92 |
Janeiro | 3.984 | - 82 |
Contrato | Cotação | Variação |
---|---|---|
Setembro | 286,50 | - 6,95 |
Dezembro | 280,70 | - 6,30 |
Março | 277,50 | - 5,45 |
Contrato | Cotação | Variação |
---|---|---|
Dólar | 5,6580 | + 0,18 |
Euro | 6,1430 | + 0,29 |
Ptax | 5,6465 | + 0,11 |
-
Varginha Descrição Valor Duro/riado/rio R$ 1380,00 Moka R$ 1580,00 Safra 23/24 20% R$ 1490,00 Peneira 15/16 R$ 1600,00 -
Três Pontas Descrição Valor Duro/riado/rio R$ 1370,00 Peneira 17/18 R$ 1730,00 Safra 23/24 15% R$ 1500,00 Certificado 15% R$ 1540,00 -
Franca Descrição Valor Cereja 20% R$ 1530,00 Safra 23/24 15% R$ 1500,00 Safra 23/24 20% R$ 1490,00 Duro/Riado 15% R$ 1440,00 -
Patrocínio Descrição Valor Safra 23/24 15% R$ 1500,00 Safra 23/24 25% R$ 1480,00 Peneira 17/18 R$ 1730,00 Variação R$ 1550,00 -
Garça Descrição Valor Safra 23/24 20% R$ 1490,00 Safra 23/24 30% R$ 1470,00 Duro/Riado 20% R$ 1360,00 Escolha kg/apro R$ 18,50 -
Guaxupé Descrição Valor Safra 23/24 15% R$ 1500,00 Safra 23/24 25% R$ 1480,00 Duro/riado 25% R$ 1400,00 Rio com 20% R$ 1320,00 -
Indicadores Descrição Valor Cepea Arábica R$ 1425,10 Cepea Conilon R$ 1294,61 Conilon/Vietnã R$ 1674,00 Agnocafé 23/24 R$ 1500,00 -
Linhares Descrição Valor Conilon T. 6 R$ 1300,00 Conilon T. 7 R$ 1290,00 Conilon T. 7/8 R$ 1280,00