Margem invertida ultrapassa 20 cents com forte escassez no mercado stop
Por José Roberto Marques da Costa
Com o volume de 54.832 lotes, 14.796 lotes a mais do pregão anterior, quando teve a volatilidade de 7,30 cents, o dezembro fechou em queda de 14,35 cents (3,76%) em 366,50 cents, varia 28,15 cents de 356,25 cents a 384,40 cents, rompendo os três suporte do dia, em 376,15 cents, 371,45 cents e 368,85 cents. Na semana acumula uma perda de 30,70 cents. Os estoques certificados diminuíram 4.077 sacas para 654.225 sacas, menor nível desde 30/04/2024, esperando certificação 12.758 sacas, na semana teve queda de 15.000 sacas.
Com volume de 22.462 lotes, 45 lotes a mais do pregão anterior, quando teve a volatilidade de US$ 119/t. O novembro fechou em queda de US$ 312 (7,5%) a US$ 4.135/t, variando US$ 498, a maior volatilidade diária da história em Londres, de US$ 4.048/t a US$ 4.542/t, rompendo os três os suportes do dia, em US$ 4.385/t, US$ 4.328/t e US$ 4.269/t, na semana acumula perda de US$ 466 a tonelada. A diferença de preço entre NY e Londres teve leve queda, fechando em 178,94 cents ante a 179,14 cents do pregão anterior.
O relatório da Commodity Futures Trading Commission referente a 16 de setembro mostram que os grandes fundos aumentaram em 3.836 lotes suas posições compradas e diminuíram em 592 lotes suas posições vendidas, neste período a variação de setembro passou de 381,80 cents a 409,35 cents, alta de 27.55 cents. Os dados da CFTC mostram posições líquidas compradas dos grandes fundos aumentaram 10,6%, acumulando alta de 51,9% nas últimas cinco semanas. As posições abertas ficaram estáveis com investidores milhares de lotes sendo estopados na terça-feira, passando de 227.030 lotes para 227.186 lotes e nas últimas cinco semanas acumula alta 51.030 posições em abertas, aumento médio de 10.206 lotes por semana.
Segundo os números apresentados, levando-se em consideração apenas as posições futuras os grandes fundos possuíam 46.150 posições líquidas compradas, sendo 59.817 posições compradas e 13.667 posições vendidas. No relatório anterior, referente a 09 de setembro, eles tinham 41.722 posições líquidas compradas sendo 55.981 posições compradas e 14.259 posições vendidas. As empresas comerciais tiveram alta de 8,28% suas posições líquidas vendidas, registravam no dia 16, saldo de 47.407 posições líquidas vendidas, sendo 76.131 posições compradas e 123.538 vendidas. No relatório anterior do dia 09, possuíam 43.781 posições líquidas vendidas, sendo 73.413 posições compradas e 123.194 vendidas.
Devido a forte escassez no mercado spot de café arábica, os preços invertidos entre dezembro e março voltaram a ampliar, ultrapassando o nível de 20 cents, ampliando para 20,25 cents ante a 18,35 cents, na semana teve alta de 5,40 cents. Comparando com o ano passado, essa diferença estava, naquela oportunidade, em apenas 3,85 cents, com dezembro operando em 260,45 cents e março em 256,60 cents. A atual situação sobre oferta de café arábica está gravíssima, se no mês de setembro, final da colheita no Brasil, está com uma das maiores dos últimos anos, deve ser difícil estimar quando chegar entre os mês de janeiro a março do próximo ano.
A semana foi uma das mais agitada dos últimos anos no mercado de café, a volatilidade atingiu 67,75 cents, com os preços do café arábica registraram fortes oscilações se aproximando de uma máxima histórica no início desta semana, em parte devido à incerteza na oferta, estoques mundiais em níveis baixíssimo, aumento no consumo e para complicar ainda mais problemas climáticos.
Na segunda-feira, a Intercontinental Exchange, bolsa onde são negociados os contratos futuros de café, elevou os requisitos de margem para contratos de arábica, uma medida padrão em resposta à maior volatilidade do mercado, o que encareceu a manutenção de posições pelos traders. Mesmo com reajuste de 3,98%, passando de US$ 9.690 o lote para US$ 10.076 para o primeiro vencimento, as cotações de café arábica voltaram a se aproximar de suas máximas históricas nesta terça-feira, com dezembro atingiu a máxima de 424,00 cents, 5,95 cents abaixo do recorde histórico de 429,95 cents registrado em fevereiro.
Além do aumento de US$ 386 por lote de garantia, os investidores tiveram que cobrir ainda sua posições, quando próximo máxima do intradia, muitos participantes foram estopados, que provocou a liquidação na parte final do pregão, levando a fechar em queda de 8,30 cents a 409,35 cents. Com o mercado fortemente sobrecomprado, no pregão de quarta-feira, a liquidação teve continuidade com forte intensidade, tendo a maior queda dia dos últimos 48 anos, e a 4ª maior queda diária em das contações de café arábica na história. Na quinta-feira, apesar da continuidade da pressão técnica durante todo o pregão, fechando foi próxima a máxima cima do nível de 380,00 cents.
Nesta sexta-feira, duas notícias da agência Bloomberg News durante o pregão, primeira de uma possível interferência de parlamentares dos Estados Unidos planejam apresentar um projeto de lei para isentar as importações de café das tarifas e a outra de que o Vietnã deve colher sua maior safra de café em quatro anos após boas chuvas, com a safra podendo chegar em 1,76 milhão de toneladas( 29,312 milhões de sacas) na safra 2025-26, de acordo com a estimativa mediana de sete traders, produtores, exportadores e analisas, podendo ajudar a aliviar a oferta restrita e pressionar os preços globais, incentivou os investidores a aproveitarem no máximo a fragilidade técnica, para novamente liquidar suas posições, gerando uma volatilidade de 28,15 cents, com perdas de até 24,60 cents no intradia, mas recuperando durante o pregão com cobertura de grandes fundos no importante nível de 365,00 cents, fechando a 366,50 cents
Com forte rally das últimas cinco semanas, influenciado pelo clima e a forte escassez de café arábica no curto prazo, a cotação do café arábica em NY chegou a valorizar 48%, saindo de 286,40 cents (06/08) a 424,00 cents (16/09), provocado pelo aumento de 52% nas posições líquidas compradas dos grandes fundos e crescimento de mais de 50 mil lotes de contratos em aberto (migração). Na terça-feira a combinação da elevação da margem de garantia da bolsa e mais a continuidade de cobertura, fez muitos investidores a "jogar a toalha".
Pelos dados do relatório da CFTC, tudo indica que foram estopados milhares de lotes, provocando uma "fragilidade técnica" em um mercado mostrado indicadores técnicos fortemente sobrecomprado. A grande parte dos participantes começaram a sentir "cheiro de sangue", resolveram entrar liquidando na última parte do pregão de terça, continuaram na quarta, deram um tempo na quinta, e "bombardeado" com notícias negativas, resolveram continuar a liquidação, provocando perda de 28% ante ao ganho de 48% das últimos 5 semanas, mas ainda acumulando ganhos de 80,10 cents.
O filme desta semana no mercado de café foi uma sessão de "vale a pena ver novo", foi a segunda exceção do filme que estriou na primeira semana de fevereiro deste ano, quando março atingiu níveis acima de 429 cents, trazendo insegurança ao mercado, que fez ICE Futures intervir, aumentando da margem de garantia em 11%. Esta intervenção e mais as coberturas de posições, abrigou muitos investidores do mercado a "jogarem a toalha", estopando milhares de lotes pela primeira vez no século 21. No mês de fevereiro, o dezembro estava em 440,85 cents caiu par a mínima de 373,40 cents, naquele mês a margem invertida de março/dezembro estava em 9,00 cents.
Mesmo se chover nas próximas semanas nas regiões de café ou reduzir a "tarifaço" do Trump, o principal fundamento de mercado no curto e médio prazo, está na forte escassez no mercado spot de café arábica, gerando preços invertidos extremamente alto, nesta sexta-feira atingiu 20,25 cents, com tendência de altas históricas nos próximos sete meses. A sessão "vale a pena ver de novo" deve se reprisada várias vezes, mas com algumas mudança no "escrit" para aumentar ainda mais sua audiência.
Tudo indica que, com a queda constante dos estoques de certificados na bolsa podendo romper o nível de 500 mil sacas, aumento natural de mais 15 mil lotes da posições compradas dos grandes fundos, o nível de 430 cents deve ser ultrapassado brevemente, gerando mais intervenção da ICE Futures, mas com menos estopadas porque que "gato escaldado tem medo de água fria". Agora, é só preparar sua "pipoca" e sua "poltrona", e assistir novamente a sessão "vale a pede ver novo" pela terceira, vez e podendo se repetir várias vezes.
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