O vencimento julho-26 encerrou a semana @ 316,65 centavos de dólar por libra-peso - uma queda de 2.425 pontos em comparação ao fechamento anterior @ 341,00 centavos de dólar por libra-peso (fechamento anterior / máxima / mínima / fechamento atual respectivamente @ 341,00 / 341,70 / 315,85 / 316,65 centavos de dólar por libra-peso). O R$ voltou a desvalorizar -3,78% saindo dos 5.38 para os 5.58 R$/US$.
Do dia 23 de outubro-25 até o dia 19 de dezembro-25 o vencimento março-26 já caiu –7.380 pontos (-17,78%) = 97,62 US$/saca equivalente a -530 R$/saca (dos 414,80 para 341,00 centavos de dólar por libra-peso) e o vencimento julho-25 já caiu -6.170 pontos (-16,31%) = 81,62 US$/saca equivalente a -448 R$/saca (dos 378,35 para 316,65 centavos de dólar por libra-peso). Já o R$ saiu dos 5.30 R$/US$ para os 5.55 R$/US$ (desvalorização de -3,80%).
O café conilon, vencimento julho-26, saiu dos 4.600 US$/tonelada para 3.600 US$/tonelada – uma queda de 1.000 uUS$/tonelada (-21,74%) = 60 US$/saca ou aproximadamente 325 R$/saca!
O produtor brasileiro, com expectativas por preços melhores para o primeiro trimestre-26, reduziu as vendas durante os últimos 30 dias, aguardando para vender acima dos 2.750/3.000 R$/saca para o café arábica tipo 6 e acima dos 1.500/1.600 e até 2.000 R$/saca para o café conilon. Será que no primeiro trimestre-26 teremos esse repique em NY? Não creio.
Durante os últimos 45 dias o produtor brasileiro, por enquanto, deixou de vender café arábica tipo 6 e/ou cereja descascado acima dos 2.500/2.600 R$/saca para vender “agora” ao redor dos 2.300 R$/saca e café arábica tipo 6 para entrega agosto/setembro-26 @ 2.200 R$/saca para vender “agora” ao redor dos 1.900/1.950 R$/saca!
Já o mercado do café conilon continua, mesmo com as fortes quedas em Londres, lateralizado e ainda negociando acima dos 1.200 R$/saca tanto para liquidação spot quanto para entrega durante abril-junho-26.
O quadro “oferta mundial x demanda mundial” continua justo durante os próximos 2-3 anos e mesmo assim o mercado continua comprando “da mão para a boca” aguardando pela entrada / embarques das outras origens concorrentes do Brasil e ainda apostando em uma safra brasileira 25/26 acima dos 63 milhões de sacas e uma safra brasileira 26/27 acima dos 70 milhões de sacas!
Nessa semana o USDA* divulgou o seu último levantamento da produção x consumo mundial para a safra 25/26 com uma produção total em 178,85 milhões de sacas e um consumo mundial em apenas 173,85 milhões de sacas – sinalizando um estoque de passagem em +5,00 milhões de sacas! E uma safra brasileira 25/26 ainda em 63 milhões de sacas e exportação ao redor dos 41 milhões de sacas.
A grande dúvida continua sendo o tamanho da safra brasileira 25/26 e a expectativa para a próxima safra 26/27!
Para nossa analise (consideramos a produção com base nos dados do USDA* mas o consumo com base nos dados da OIC*) então o mercado na safra 25/26 terá ainda um déficit em -5,15 milhões de sacas (segundo a OIC* agora em 25/26 o consumo mundial já está acima dos 184 milhões de sacas)!
Essa diferença em -10 milhões de sacas continua sendo o grande “X” do mercado e também um dos motivos para essa volatilidade atual.
Ora, se o mundo estivesse mesmo com um superavit em +5 milhões de sacas então NY já deveria estar negociando abaixo dos 280 centavos de dólar por libra-peso – ainda mais com uma safra brasileira 26/27 prestes a ser colhida e com uma estimativa do mercado acima dos 70 milhões de sacas!
Já existem muitos questionamentos com relação ao potencial da safra 26/27.
Vale a pena assistir o material do Procafé* com o Alysson e Alexandre onde já indicam problemas reais afetando o potencial produtivo para a próxima safra!
Infelizmente, por enquanto - desde o dia 23 de outubro-25 - o mercado foi contra a expectativa do produtor brasileiro. Tanto o mercado em NY quanto o mercado em Londres entraram em tendencia de baixa no curto prazo!
Os vencimentos “spot” (março-26 e janeiro-26) já encerraram a semana abaixo do importante suporte da média móvel dos 200 dias. E o mesmo ocorreu nos vencimentos julho-26 (tanto em NY quanto em Londres)!
A princípio as razões para essa mudança do mercado, do viés de alta para o viés de baixa, foram:
- retirada das tarifas impostas pelos Estados Unidos ao café brasileiro (desta forma, outras origens que estavam utilizando as tarifas para vender seus produtos com base na “paridade origem Brasil” foram obrigados a acelerar as vendas para não perder essa janela de oportunidade);
- prorrogação da implementação das novas regras “antidesmatamento” EUDR impostas pela Comunidade Européia para janeiro-27 (novamente, um discurso “ambiental” protecionista disfarçado de tarifaço contra o Brasil para continuar favorecendo seus produtores). Assim, a pressão de compra para acelerar os embarques até o dia 10 de dezembro-25 não ocorreu;
e
- a entrada da safra 25/26 do Vietnam, Colômbia e outras origens da África e América Central abastecendo o mercado no curto prazo.
Para 2.026 creio que teremos 2 momentos:
-Curto prazo o vencimento março-26 poderá continuar a cair até os 300-280 centavos de dólar por libra-peso. O próximo vencimento das opções - no dia 11 de fevereiro-26 - apresenta uma grande posição em aberto nas opções de venda “Put*” entre os strikes 360 até 300 centavos de dólar por libra-peso (respectivamente: strike 360: 2.000 lotes; strike 350: 2.500 lotes; strike 340: 2.100 lotes; strike 330: 1.250 lotes; strike 320: 1.600 lotes; strike 300*: 4.100 lotes; strike 290: 1.900 lotes; strike 280: 1800 lotes).
Já nas opções de compra “call*” a posição das opções em aberto começa a ficar “interessante” apenas nos strikes 350 = 2.00 lotes em aberto); strike 360 = 1.300 lotes em aberto; e strike 400 = 3.050 lotes em aberto.
Então, ou o mercado retoma rapidamente o movimento de alta e volta a negociar acima da média-móvel dos 200 dias (encerrou a semana @ 346,50 centavos de dólar por libra-peso) ou creio que veremos os 300 centavos de dólar por libra-peso em breve!
- no médio-longo prazo creio que, após os fundos + especuladores darem um “squeeze*” nos especuladores vendidos nas opções de venda “put*” acima, o mercado continuará trabalhando com um piso-teto entre os 280-400 centavos de dólar por libra-peso.
O mundo continuará de olho nos embarques brasileiros durante os próximos 2-4 meses! O USDA* acredita que o Brasil irá exportar aproximadamente 41 milhões de sacas contra nossa previsão entre 35-38 milhões de sacas.
O clima continuará sendo o principal “fazedor de preço” nos próximos meses!
Caso surgir alguma sinalização climática indicando um novo “veranico” com prejuízos na finalização da fase final do enchimento dos grãos (principalmente para a safra do café conilon) afetando a safra 26/27 e/ou algum evento com risco de geadas para o próximo inverno durante maio-15-agosto-30 de 2.026 com reflexos na safra brasileira 27/28 ai sim os preços poderão voltar a explodir e muito (pois o mercado já está considerando uma safra 26/27 acima dos 70 milhões de sacas e uma safra 27/28 superior aos 80 milhões de sacas)!
Então, produtor, como sempre: Proteja-se procurando garantir um seguro com piso no patamar que garanta os seus custos e já deixando uma margem “razoável” sobre o seu custo de produção!
Produtor do café arábica: creio que um piso ao redor dos 1.500 r$/saca seria um patamar interessante.
Creio que NY poderá testar, em algum momento, nos vencimentos mais longos (set-26 em diante) os 250 centavos de dólar por libra-peso como piso e Londres os 3.000 US$/tonelada.
Para o café conilon creio que Londres dificilmente irá perder o patamar dos 3.000 US$/tonelada pois a safra brasileira 26/27 para o café conilon ainda apresenta muitas incertezas com relação ao tamanho da safra 25/26 e 26/27 (hoje a estimativa no mercado continua variando entre 16-23 milhões de sacas para ambas safras).
Para produtor do café conilon: corra, pois a oportunidade para realizar hedge ainda acima dos 1.200 R$/saca está passando! No curto prazo creio que veremos Londres testando os 3.000 US$/tonelada liquidando para o produtor algo ao redor dos 1.000 R$/saca!
Este é o último Comentário Semanal da Archer Consulting em 2025. Retornaremos com nossas análises no primeiro final de semana de fevereiro de 2026.
Nesse Natal não se esqueçam do ANIVERSARIANTE do dia: Jesus!
" Vai meu Filho, vai ser um bebe indefeso, um menino brincalhão, um jovem trabalhador, um aprendiz de carpinteiro, um profissional respeitável, um filho amado, um irmão exemplar, um amigo, um rabi, o Messias. Vai meu filho, vai ser o melhor ser humano que o universo conheceu.
Vai meu Filho ser a esperança deles.
Vai ser o Redentor deles.
Vai ser o Salvador deles.
Vai meu Filho, vai e traga-os todos de volta pra mim, para o meu coração.
Vai meu Filho, vai e prepara-os pra que sejam a minha morada, a nossa morada.
Vai meu Filho, meu Amado, o Pão do Céu, sim, vai, pois eu os amo apaixonadamente. ( O Eterno ) "
Feliz Natal a todos
E um 2.026 repleto de benções e realizações!
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 33 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Data: 22/12/2025 11:51 Nome do Usuário: wellington Comentário: já circula notícias de verão com temperaturas mais alta e menos chuva no sul de minas...preocupante.
Data: 22/12/2025 11:30 Nome do Usuário: Fábio Comentário: Parabéns: por lembrar deste aniversariante! O que está ficando cada vez mais raro é de alguém lembrar o que significa está data. Abraçem está oportunidade
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