ICE eleva a taxa de margem garantia em 168% nesta semana
Por equipe de Café da StoneX, Softs Coffee Miami
Os contratos futuros de café encerraram uma semana histórica de volatilidade sem precedentes, proporcionando aos operadores um alívio muito necessário antes da reabertura dos mercados na segunda-feira de manhã. Os contratos futuros de café Arábica terminaram a semana com alta de 35,60 centavos, enquanto o Robusta fechou com alta de US$ 136.
A movimentação começou na segunda-feira com uma oscilação de 45,15 centavos dentro de uma amplitude de quase 57 centavos, seguida por dois dias de queda até a mínima de 307,30, uma recuperação de 27,85 centavos ontem e uma liquidação de posições compradas (*long liquidation*) logo no início desta manhã — movimento que foi absorvido por novas compras, fazendo com que os preços fechassem 19,15 centavos acima da mínima da sessão. A volatilidade implícita de três meses saltou de 39% para 51%.
O volume de EFP/EFS foi mínimo em ambos os mercados de referência (*terminal markets*) em relação à magnitude do movimento e aos volumes negociados. A ICE elevou a taxa de margem inicial para o contrato futuro de setembro de US$ 7.865,19 para US$ 21.116,25 — um aumento de 168% — ao longo da semana. As opções de Arábica com vencimento em agosto expiraram hoje.
Apesar de tudo isso, o interesse em aberto (*open interest*) total dos contratos futuros de Arábica caiu apenas 7.017 contratos, enquanto o contrato de setembro — o mais ativo — ainda mantinha 75.946 lotes em aberto no fechamento de ontem. O *spread* Setembro/Dezembro não acompanhou a alta do preço absoluto (*flat price*) até ontem, quando fechou 660 pontos acima do fechamento de quinta-feira (que estava em um prêmio de 20), encerrando a semana em um prêmio de 19,25 — logo abaixo da máxima de 20,50 registrada hoje.
Esse movimento no *spread* sinaliza que alguns participantes comerciais vendidos (*commercial shorts*) desistiram de suas posições na segunda metade da semana; houve vendas expressivas por parte da origem (*origin selling*) durante a alta de segunda-feira, mas essa atividade esteve ausente no restante da semana. O mercado aguarda o relatório COT de hoje para obter a leitura mais recente sobre o posicionamento dos participantes comerciais e não comerciais.
O café Robusta acompanhou a tendência geral nesta semana, oscilando entre 3.709 e 4.121 antes de fechar em 3.852. O preço absoluto subiu, mas os *spreads* comportaram-se de forma muito diferente da observada na bolsa de Nova York — o *spread* UX encerrou a semana com queda de 4 pontos, situando-se em um prêmio de 34. O café da Indonésia foi apresentado à bolsa nesta semana, somando-se ao fluxo constante de Conilon brasileiro. A arbitragem Setembro/Setembro fechou a semana em 159 centavos.
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